控制举债冲动,摩根士丹利眼中的新兴市场投资金律:孩子与亿万富豪

  控制举债冲动,摩根士丹利眼中的新兴市场投资金律:孩子与亿万富豪
  

金律之一:孩子

Sharma在自己的新书《The Rise and Fall of Nations》里写道,劳动力人口萎缩,是2007-2008年金融危机以来全球经济增长萎靡不振的最大原因之一,这对劳动力人口在去年下滑的中国而言,恐怕意味着未来五年年增%的经济目标面临阻力,这一段时期标志着巴西经济繁荣的顶点。
  

生更多孩子,控制举债冲动,培养本土亿万富豪,维持低廉的本币汇率。这就是摩根士丹利旗下新兴市场主管Ruchir Sharma对希望经济增长–或至少避免滑坡的国家给出的建议。
  
控制举债冲动,摩根士丹利眼中的新兴市场投资金律:孩子与亿万富豪
  

新闻配图

生更多孩子,控制举债冲动,培养本土亿万富豪,维持低廉的本币汇率。这就是摩根士丹利旗下an Stanley Investment Management新兴市场主管Ruchir Sharma对希望经济增长–或至少避免滑坡的国家给出的建议。

Ruchir Sharma上榜《彭博市撤杂志2015年全球50大最具影响力人物榜单的Sharma表示,自己五年来的投资策略遵循了10条指导原则。彭博汇总的数据显示,Sharma管理十几支发展中国家题材基金,其中资产规模约30亿美元的前三大基金今年回报率均不低于%,跑赢基准指标。根据他的10条金律所做的排名,中国在主要新兴国家中垫底,捷克与波兰居首。以下为部分要点。

金律之一:孩子

Sharma在自己的新书《The Rise and Fall of Nations》里写道,劳动力人口萎缩,是2007-2008年金融危机以来全球经济增长萎靡不振的最大原因之一。他表示,劳动力人口增幅每下降1个百分点,通常会带来同样幅度的经济增速下滑。

1960年以来,只有三个国家在劳动力供给萎缩的情况下保持了不低于6%的经济增速,它们是葡萄牙、格鲁吉亚和白俄罗斯。这对劳动力人口在去年下滑的中国而言,恐怕意味着未来五年年增%的经济目标面临阻力。全球劳动力人口增长最快的国家有尼日利亚、肯尼亚、埃及和菲律宾,对这些国家构成了有利因素。

金律之二:债务与GDP之比达40%

40是个神奇的数字。Sharma研究发现,有30个国家在前五年私人信贷与国内生产总值之比达到或超过40%以后,后五年内经济增速降低了一半。中国已经逼近这个数字。Sharma在纽约办公室接受采访时称,中国企业与家庭债务自2008年以来接近翻番,超过泰国在1997年亚洲金融危机之前的信贷增速,而后者曾是新兴市场历史上最大的一场债务盛宴。

Sharma说道,尽管中国有避免金融危机的工具和资源,但它的“增长轨迹就像是从楼梯上弹下来的乒乓球一样”。

金律之三:好富翁与坏富翁

六年前在印度曝出的腐败丑闻,促使Sharma着手研究各国的富裕精英阶层。他把Forbes榜上各国亿万富豪的资产净  值与该国GDP做对比。Sharma在“好富翁、坏富翁”这一章里写道,他以这个比例来粗略衡量一国经济的健康与平等情况。新兴经济体亿万富豪资产净值与所在国家GDP之比:

截至2015年第一季度Sharma认为,当一国GDP有超过5%掌握在亿万富翁手里时,就当引起警惕。他补充道,诸如科技独角兽公司创始人这样凭自我奋斗成功的富翁,比靠腐败发家的富翁要好,尤其是那些依靠父辈财富或者政治关联产业致富的富翁。

金律之四:便宜的就是好的

进入2010年的最初几年,Sharma听闻巴西人飞到曼哈顿购物,并雇集装箱货船来运送自己的战利品。巴西雷亚尔的强势让他们感觉自己很富有。这一段时期标志着巴西经济繁荣的顶点。从中得到的教训是:汇率过高往往会使该国经济失去平衡。根据这条金律,南非与墨西哥看上去颇有竞争力,因为这两国货币都在近几年里有所贬值。与之相对,中国经通胀调整的人民币汇率自2006年以来上涨49%,比其他任何新兴市场货币涨幅都大。

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  这就是摩根士丹利旗下an Stanley Investment Management新兴市场主管Ruchir Sharma对希望经济增长–或至少避免滑坡的国家给出的建议,

金律之二:债务与GDP之比达40%

40是个神奇的数字,中国已经逼近这个数字,从中得到的教训是:汇率过高往往会使该国经济失去平衡。

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